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【溢出效应】波动溢出效应是什么?分析讲解

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  什么是波动溢出效应?波动溢出是怎么产生的?我们在证券市场的资深投资者想必对波动性理论都不陌生吧,波动溢出效应,其实就是波动性理论产生的对其它相关产业的影响现象,这个现象就叫做波动溢出效应。
【溢出效应】波动溢出效应是什么?分析讲解
 
  什么是波动溢出效应?又是怎么来的?
 
  股指期货价格在市场消息的冲击下发生波动,波动会溢出到股票市场,改变股票市场的价格水平,并显著影响其波动性。
 
  以到期日效应为例,到期日效应是指当股指期货合约到期日临近时,为了形成一个对自己合约平仓有利的股指期货结算价格,股票指数及其成份股的价格与成交量均会出现显著增大的现象。
 
  说到波动溢出效应,下面我们以到期日效应来说明。
 
  到期日效应的影响因素很多,综合现有的研究结果,到期日效应受到如下几个因素的影响:期货合约到期日及最后结算价格的确定方法、投资者结构与行为(套利、套保、资产组合保险)、现货市场交易机制(如买空机制)、现货市场深度、是否存在多种衍生品(股指期货、股指期权、个股期权等)
 
  同时以我国沪深 300 股指期货为例,为了减少到期日效应对市场波动性的影响,在合约的设计上有这方面的考量。
 
  如最后结算价设置为最后两小时的算术平均价,最大程度降低了投机者对最后结算价的操纵,从而降低了到期日效应给现货价格带来的波动性影响、结算等。
 
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